再融资新规释红利金融机构改方案忙

再融资新规释红利金融机构改方案忙

乘再融资新规东风，金融机构定增方案近期扎堆修订。3月3日，国信证券和贵阳银行不约而同地公告称，将从发行定价、发行对象、限售期等方面修订此前发布的定增计划。多家上市金融机构正在紧急修订发行方案，追赶政策红利。

5家金融机构调整方案

2月14日，证监会发布了上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。而根据今年1月31日中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合下发的通知，新冠疫情期间已核发的再融资批文有效期自1月31日起暂缓计算。这一规定使得不少此前已经拿到批文的上市公司，有了更多的时间来根据刚刚落地的再融资新规，进行发行预案修订。

国信证券就是这样一个例子。早在2019年8月，国信证券的150亿定增预案就获得了证监会核准，然而却迟迟未能落地。此次乘着再融资政策松绑的契机，国信证券从发行有效期、发行价、发行对象、限售期等方面，对此前公布的150亿定增预案进行调整。

同样在拿到定增批文后，宣布修改发行方案的还有海通证券。2019年12月6日，海通证券的200亿定增方案终于获得证监会审核通过，期间也经历了一次发行预案修订。到2月26日，海通证券公告称，计划就发行对象上限、发行价格及定价原则、限售期等相关内容进行修订。

也有刚刚官宣再融资计划的公司，在紧急修订此前的定增预案。3月3日，贵阳银行在公告中宣布，将依据2月14日证监会发布的再融资新规修订细则等规定，对1月21日刚刚发布的45亿定增方案进行修订，调整主要涉及定价基准日、发行价格、限售期等内容。

总的来说，算上此前的宁波银行，这5家金融机构的调整计划基本离不开增加发行对象、下调定价折扣、缩短限售期三个方面，这也是此次再融资新规松绑主要涉及的三个维度。其中，发行对象普遍从“不超过10名特定投资者”增加至“不超过35名特定投资者”；发行定价的折扣也均从“不低于交易均价的90%”进一步下调至80%；对于持股比例不超过5%的发行对象，其认购股份限售期也纷纷减半。与此同时，更低的发行价折扣，更短的限售期，反过来也会更利于吸引更多的投资者。

新规激活再融资市场

值得注意的是，除了上市金融机构忙不迭修订再融资方案，追赶政策红利外，英大证券和英大信托的借壳上市项目，也趁机调整了30亿元的配套募资计划。置信电气在2月27日晚间，发布了这一消息。

2月17日，置信电气公告，英大信托73.49%股权及英大证券99.67%股权过户手续及相关工商变更登记已经完成。而该项目配套募集30亿元资金计划，也早在2月6日获得证监会核准。

置信电气此次配套募资方案修订，同样是从发行对象、发行定价、限售期等方面来进行的调整。其中，发行对象上限同样从10名增加至35名；定价折扣从9折调整为8折；限售期全部从12个月缩短至6个月。

置信电气此次还将非公开发行股份数量从“不超过发行前总股本的20%”上调至30%。这也同样是本次修订后的《发行监管问答》新规定的内容。

“再融资新规从供给和需求两端激活再融资市场。”中银国际非银行业分析师兰晓飞认为，这将为券商带来投行业务增量收入，对具有投行业务优势的龙头券商更为有利，但预计业绩贡献有限。在中性预测下，预计2020年再融资业务将为券商带来75亿元收入，占2019年与2020年预期营业收入比例分别为2.4%和2.1%。

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