处罚只是诱因暴跌根源在泡沫需要消化

处罚只是诱因 暴跌根源在泡沫需要消化

“我认为，管理层对于券商两融业务的监管措施有一定必要性。”首创证券研发部总经理王剑辉在接受金融投资报记者采访时表示。　　据相关统计，A股两融业务规模在2014年1月30日时仅为3492亿，而当前已达到11184亿，一年不到的时间增长了3倍左右，短时间内的增速无疑是很快的。王剑辉指出，两融规模的快速增长，除了是因为业务本身的增长以外，还有一部分是违规业务所带来的膨胀。“管理层在这个时候采取措施，可以认为是对于风险的未雨绸缪，是比较及时的行动，也可以认为是对当前较为火热的市场行情浇了一点水，让市场冷静一些。”　　对于A股大盘的暴跌，王剑辉认为这一现象与两融监管事件有一定关系，但根本并不在于事件本身。“市场之所以在周一出现剧烈反应，是因为之前市场累积的短期风险和泡沫需要消化，本来以为风险会被逐步释放，但此次风险突然被释放，所以反应较为剧烈。”他表示，A股的估值修复行情事实上在3100点左右就已完成得差不多了，但大盘在此后还持续攀升，因此当前行情出现调整也是正常的。　　另一方面，王剑辉指出，此次部分券商的两融业务违规受罚对行业业务发展没有本质影响。“目前两融业务的增长本就已经开始放缓，管理层对部分券商停止新开业务的惩罚不会对大券商业绩产生显著影响，对券商行业整体的两融业务影响也不会太多。”总体来看，市场在进入二季度以后或有望再度进入一波上涨趋势当中，呈现慢牛的走势。建议投资者在近一两个月的区间当中，以轻仓观望为主，不要急着加仓。

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