市场还将处于弱势行情

2.进一步观察可以看出，波动率水平对市场有一定的领先作用。当市场的波动率到达较低水平的时候，往往预示着未来市场将出现一波比较明显的下跌行情，也就是说，市场的波动率可以作为市场的先行指标，对未来的市场走势进行一定的预测。经过分析，波动率对行情的领先周期约在1～2周左右。

3.从长期走势上看，市场走势和波动率的负相关性较强，但从短期走势上看，2010年一季度和四季度市场走势和波动率出现过短暂的同涨同跌，但持续时间不长。进入2011年以来，市场的走势和波动率的负相关关系再次占据主导地位，可以将波动率当作市场的反向指标来使用。

现阶段，市场的波动率处于历史较低水平，并且出现小幅反弹的迹象，从负相关的角度上看，未来市场继续走低的可能性较大。而最近2个交易日，市场波动率出现了较大的下滑，沪深300指数的波动率由前期的0.19下滑至0.16，达到局部低点。从波动率领先市场1～2周的角度上看，未来1～2周之内，市场仍将处于弱势行情，行情有进一步走低的可能。

（作者为第一创业期货总经理助理、首席量化分析师）

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