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兴业医药一季度是较好投资时点

发布时间:2021-01-08 02:38:58 阅读: 来源:蜂蜜厂家

行业增长加速,数据趋势向好:2012年1-12月份,医药制造业整体的销售收入同比增长19.80%,利润总额同比增长19.84%。虽然行业收入和利润同比增速与2011年同期相比有所放缓,但增长态势依然较为稳健,从分月度数据来看,1-12月份行业收入同比增速比1-11月份略微提升了0.3个百分点,利润同比增速则继续出现近2个百分点的大幅上升,显示加速增长的趋势。考虑到2012年1-2月份同期基数偏低,我们认为2013年1-2月行业利润总额增长继续加速是大概率事件。

大部分子行业增长加速:原料药子行业的收入同比增长13.95%,利润总额同比上升15.91%,增速继续提升,由于2012年上半年部分原料药受到价格正处于谷底,因此2013年上半年行业及相关公司业绩有望体现出一定弹性;化学制剂的收入同比增长22.53%,利润总额同比增长25.25%,月度数据继续改善,考虑到目前招标的情况和2012年Q1的基数效应,我们预计2013年Q1子行业有望延续加速增长态势;中成药收入同比增长21.37%,利润总额同比增长15.52%,维持了高基数下的稳定增长;生物制药收入同比增长18.84%,利润总额同比增长14.30%,继续保持稳健增长态势;而中药饮片销售收入同比增长24.23%,利润总额同比增长27.45%,在去年的高基数下继续保持了靓丽的增速。

行业观点:我们维持此前的观点,即由于医药板块一季度政策预期稳定而业绩预期向好,我们认为医药板块一季度是较好的投资时点,虽然板块前期上涨较快,迅速完成了今年的估值切换,但整体估值水平尚未泡沫化。即使板块短期内不排除有震荡甚至回调的可能性,但建议继续坚定持有医药股,而且未来如有调整仍然是买入的机会。个股方面,我们认为继1月份及二月初的普涨行情之后,可能呈现个股分化的走势,现阶段我们主要还是看好业绩稳定增长低估值的公司,和年报、一季报预期向好的成长股;此外,部分年报或一季报业绩不佳,估值偏高的公司可能面临风险。2月份兴业医药推荐组合为:信立泰(002294)、双鹭药业(002038)、新华医疗(600587)、丽珠集团(000513)、科华生物(002022)和华润双鹤(600062)。

风险提示:板块大幅上涨后估值进一步提升存在压力;创业板大非解禁预期可能对中小市值医药股的估值形成压制;周期性板块行情对消费类板块资金配置产生影响。

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