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兴业机械兴业证券2012年中期策略会

发布时间:2021-01-07 19:13:57 阅读: 来源:蜂蜜厂家

会议纪要7月4日,我们邀请了上市公司豪迈科技(002595)、龙溪股份(600592)参加“兴业证券(601377)2012年中期策略会”的机械专场。会议纪要如下。

一、豪迈科技(出席会议者:公司董事、董事会秘书冯民堂)

1、轮胎模具介绍轮胎模具是轮胎硫化成型的必备设备,直接影响轮胎的美观度、舒适度、安全性能和噪音高低等性能,是个性化最强,结构最复杂的模具之一。轮胎模具具有以下特点:

.制造企业的易耗品--占轮胎成本的比例为1%-2%。

.轮胎模具的寿命--平均硫化1.3-2万条轮胎。

.决定轮胎模具寿命的两大因素--花纹在市场上受欢迎的程度,硫化轮胎的数量。

.行业关联度--与汽车保有量关联度高,与新产汽车的关联度低。

当前轮胎模具加工的主要技术有电火花加工技术、数控五轴雕刻技术、传统铸造技术,目前公司掌握全部三种技术,但以电火花加工为主。三类加工工艺比较如下表所示。

2、企业概况与竞争优势2002年之前,公司是中国最大的轮胎模具专用设备制造商,占据国内轮胎模具设备80%以上的市场份额。2002年之后,公司向下游轮胎模具制造行业扩张,2008年就超过巨轮股份(002031)成为国内最大的轮胎模具制造企业,2010年公司跃居世界最大的轮胎模具制造商。

公司能够快速成长得益于公司多方面的竞争优势,主要包括:

.独特而领先的电火花加工技术。电火花加工工艺是公司自主开发的核心技术,在世界范围内处于遥遥领先地位,适合加工各种复杂的花纹,而加工成本远远低于五轴雕刻技术,是竞争对手模仿豪迈难以逾越的的巨大屏障.强大的专用加工设备研发制造能力。公司电火花加工工艺使用的是自主研发的轮胎模具电火花专用机床,公司研发轮胎模具专用设备的能力在轮胎模具行业是绝无仅有的。公司自主研发设备大大降低了公司的设备投资,公司的固定资产总额仅为其他企业的1/3,固定资产周转率高,仅固定资产折旧的分摊降低就可大大摊薄模具产品的单位成本。

.行业内最优质的客户群。国内轮胎厂商基本都是公司的客户,国外世界轮胎巨头向公司的采购比例也在不断提高。去年公司已经成为美国固特异、日本普利司通全球最大的轮胎模具供应商,并荣获美国固特异、德国大陆、美国固珀等公司2011年度最佳模具供应商称号。

3、行业前景与战略目标利用3-5年时间建成具有国际领先水平的世界轮胎模具制造基地,继续扩大在轮胎模具行业的市场份额,国内市场的占有率达到35%以上,占世界轮胎模具份额的25%以上。目前公司在国内市场占有率已经超过30%,但占世界轮胎模具的市场份额还不到10%,未来公司将重点在海外市场进行拓展。

二、龙溪股份(出席会议者:董事会秘书黄继新)

1、公司基本情况与业务介绍2011年公司营业收入9.4亿元,净利润1.1亿元,上市以来业绩稳定增长。目前公司主要产品包括关节轴承产品、圆锥滚子轴承、齿轮及变速箱产品、冶金材料、汽车配件等。相关业务及子公司如下表所示,母公司主要生产关节轴承,2011年母公司营业收入占55%,净利润占90%,是公司最主要净利来源。永安轴承和三明齿轮子公司的营业收入占公司总收入的比例都为20%,但净利占比分布占5%与3%,随着规模扩大经营水平提高,公司滚子轴承与齿轮及变速箱产品对公司业绩贡献有望逐渐提高。

2、公司竞争优势经过50多年的发展,公司在关节轴承细分领域积累了多方面的竞争优势:

.规模优势:公司产品分6大系列,共4400多个品种,产品尺寸覆盖4mm~1000mm,年生产能力1500万套,目前公司是世界上品种最齐全、销量最大的关节轴承生产企业。

.技术优势:公司拥有国家唯一的关节轴承研究所,是国家关节轴承标准化技术委员会秘书处单位,承担关节轴承国家、行业标准制修订,现行17份国家行业标准中,13份由公司制定。另外公司建设了国家级关节轴承检测与试验中心,检测试验能力达到国际先进水平。公司每年将销售收入的4%以上作为研发投入,每年推出200-400个新品种产品以维持公司技术优势。

.性价比优势。公司凭借长期积累的技术实力,不断研发可以替代进口产品的高端产品,利用性价比优势抢占市场。例如某型号的关节轴承原为其他厂家模仿国外样机供货,每套成本高达490元。经龙溪股份技术改进,公司该产品每套成本降至156元,成本降低2/3。该型号产品国内需求约6.5万套/年,改为从公司采购之后,顾客可每年减少2760万元的采购费用。公司通过性价比优势赢得了顾客,增加了销售利润,同时也为顾客提供了增值服务。

3、行业未来发展与公司规划当前我国轴承产业大而不强,正面临产业升级需求,但同时也面临着良好的发展机遇。

.国内产业政策:工信部《机械基础零部件产业振兴实施方案》推动机械基础零部件产业结构优化升级。工信部“三基发展规划”选择带动性强、辐射作用大的高速、精密、重载轴承等11类机械基础件作为发展重点。《全国轴承行业“十二五”发展规划》大幅提高关键领域重大装备配套轴承的自主化率。

.世界装备制造业向中国转移的趋势日益明显,中国装备制造业的发展趋势是产业升级、进口替代。我国与制造业相关的高、精、专、特、新机械零部件产品需求潜力大,以轴承等机械基础件的高端产品自给率严重不足,进口替代空间巨大。

.跨国公司全球化采购,为出口创造良机。在当前国外宏观经济形势下,跨国企业更加注重采购产品性价比,我国基础零部件产品成本比较优势突出,因此跨国公司全球化采购提高了在我国的采购比例。例如VOLVO和奔驰公司,近年来在华设厂后,所需的关节轴承,通过其全球化采购平台转向龙溪股份采购。

面对行业发展需求,公司也将抓住市场机遇,重点发展关节轴承、齿轮及齿轮变速箱、高端轴套、十字轴、滚子轴承等业务,积极培育电脑横机、粉末冶金等相关业务。

.以关节轴承为核心基业,开发高端新产品,在国内不断替代进口产品,抢占高端市场份额。

抓住跨国企业全球化采购机遇,通过加强对在华跨国企业的营销服务,进入跨国企业的全球采购平台,扩大出口。公司关节轴承产品性价比优势突出,在国际市场上具有较强的竞争力,跨国公司向公司的采购比例不断提高,这是公司去年下半年以来出口不断增长的主要原因,今年上半年,公司出口继续保持了良好的发展势头。

.不断拓展新的应用领域,向高端应用市场拓展,创造新的业绩增长点,提高产品盈利能力。

公司在建筑钢结构用高端关节轴承节点领域取得了突破性的进展,是国内唯一研究与应用高端关节轴承节点技术的企业,目前产品已经用于广州新电视塔、浦东机场T2航站楼、深圳机场(000089)T3航站楼等27项工程。关节轴承节点产品成为高层建筑、大型建筑群及桥梁铰接节点的设计首选,预计国内建筑用高端关节轴承节点的年需求约1亿元以上,有广阔的市场空间。

公司自主研发的航空航天自润滑关节轴承,成功打破国外技术封锁,摆脱我国在这个领域受制于人的局面。公司目前已经获得武器装备科研生产许可证、二级保密单位认证、军工产品质量体系认证三证的认证,取得军品供货资格,并且产品已经替代进口产品成功应用在我国重点航空航天工程中。根据市场调研,我国航空航天领域未来几年高端关节轴承的年需求量将达50万套以上,年需求金额达7.5亿元人民币。

机械板块[板块指数:4540.21 涨跌:-0.38%]

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