兴业房地产2012年7月月报

本月多数城市成交维持了上月的上升趋势，6月份主要城市新房销量环比上升约15%，成交量位于年内高位。一线及二线城市成交继续回升，统计的部分三四线城市成交与上月基本持平。由于去年同期基数较低，各城市6月份同比升幅仍较为明显，平均升幅超过了70%。各城市年初至今累计同比有升有降，平均累计增幅约为14%，长三角区域城市表现较好，环渤海地区表现明显较弱。6月多数城市库存小幅下降，预计整体去化情况可能略有改善。6月二手房市场销量环比上升7%，同比则有升有降。

全国百城房价在连续9个月下降后首次止跌上涨。限购城市环比上涨，其中一线城市升幅较为明显，非限购城市环比下降，但降幅有所收窄。

6月土地市场依然较为冷清，整体推出和成交较少。重点城市推出土地数有所增加。6月随着推地量增加，流拍土地数有所增加。本月部分城市出现部分高溢价土地，溢价率有所上升。6月成交均价与3月份相当。

6月份地产板块小幅跑赢大盘。6月份大盘下跌6.2%，地产板块整体下跌5.9%，在22个一级行业中排名第9。

地方政策微调对需求有一定的刺激作用，成交环比可能小幅波动，成交绝对量能维持一定的水平，部分城市可能继续上升。同时三季度新增供给增速可能有所下降，行业整体仍然处在去库存的阶段，但去库存的过程不会像2009年那样迅速，地产销量回升带动的相关行业基本面的边际改善预计最快在三季度会有所体现。行业短期的政策压力较小，由于板块相对估值回到了历史均值以上，我们对于相对估值的继续提升持谨慎的态度，同时行业基本面相对良好，维持对板块中性偏乐观的看法。

龙头企业同时业绩锁定性较高，同时财务状况也明显较好，针对首次置业的高周转开发企业销售情况也相对较好，同时这些企业也将受益于政策微调后刚性需求的释放，继续维持对万科、保利、金地集团(600383)的推荐。

风险提示：政策加码，销量下滑。

房地产[板块指数:8708.54 涨跌:-2.17%]

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